【春节临近，沪深交易所隔夜逆回购利率飙升】今日下午，沪深交易所隔夜逆回购利率飙升，GC001 日内最高报 7.77%，创 2024 年 3 月末以来新高；R-001 日内最高报 7.2%。分析称，此飙升一定程度反映近期资金持续偏紧现状。税期走款需求增加、春节前居民取现需求提升、地方债陆续发行等致短期内流动性或继续承压，市场对节前降准仍有预期。不少机构认为资金面将面临考验，相比往年，当前内外形势下机构对流动性预期谨慎乐观。证券首席学家明明称，春节前不排除降准可能，也可能通过多种工具熨平资金面波动。昨日，沪深交易所隔夜逆回购利率一度冲高。国盛固收杨业伟团队指出，资金趋紧更多因季节性资金需求冲击下央行资金投放边际变化。展望后市，机构人士认为资金面紧张持续时间和后续影响有限。值得一提的是，央行公开市场近日持续释放流动性。今日，央行开展 1050 亿元 7 天期逆回购操作，实现净投放 1005 亿元。1 月 16 日，央行开展 3405 亿元 7 天逆回购操作，实现净投放 3364 亿元。1 月 15 日，央行开展 9595 亿元逆回购操作。2025 年 1 月，流动性面临多重需求增加局面，不少机构认为资金面仍面临考验。中信证券明明认为，月中资金面面临考验，但资金面不存在大幅收紧风险。华福证券固收分析师徐亮认为，预计央行会让资金面维持紧平衡状态，不排除年前降准，降息概率不高。证券报告认为，关注央行补充银行流动性举措，整体或呈“量稳价高”格局。校对：廖胜超